时间回到2021年，显示领域被一种叫做“Mini LED”的技术所霸屏，国内外众多品牌厂商纷纷推出属于自己的MiniLED的产品线，并且宣布接下来将会把研发重心放到“Mini LED”技术上，Mini LED产品也因此陆续出现在各个应用领域。Mini LED技术也是凭此瞬间火遍大江南北。

2023年以来，Mini LED应用加速落地。

随着Mini LED技术的成熟和市场需求增加，Mini LED终端产品正逐步进入规模化量产。

据研究机构预计，2025年全球Mini LED市场规模将达到53亿美元，年复合增长率超过85%。

上月底，证券市场Mini LED出现了久违的上涨格局，我们判断是行业技术升级导致的成本下降和需求上升两个因素催化行情，基本判断这是一次中期趋势行情。

这次行情我们聚焦已经形成量产和渗透率提高的Mini LED。

Mini LED采用更小更密的LED芯片来制作显示面板，是对LCD显示屏较好的替代。Mini LED有背光显示和直显两种，Mini LED背光方面，应用场景包括TV、显示器、笔记本电脑、平板电脑、车载显示及VR智能穿戴设备等消费电子及IT产品，消费应用场景众多，覆盖大中小尺寸。

Mini LED直显技术重点用于大尺寸显示屏产品上，正从室外大屏、指挥中心大屏等领域，往裸眼3D、头戴显示器VR、MR、影院屏、创意显示等多个新兴应用场景逐步拓宽。

从成本端来看，根据调研数据显示，2022年Mini芯片价格跌幅超50%，主要原因就是技术进步推动了成本下行导致降价。

在Mini LED产品成本构成中，灯板占背光成本约65-78%。背光板又是由基板、驱动IC、芯片组成， 新技术优化了芯片排列，将发光角度从过去的156°提升到了165°，增大了发光角度，采用的LED颗数减少了50%，实现了Mini LED显示面板快速降本20%。

优化发光角度排列的同时也减少了基板PCB的用量，从过去的整板状调整到鱼骨型、再到灯条形实现40%的降本。更新的工艺路线还采用了玻璃基板替代原来的金属基板，更进一步降低成本。

在驱动IC方面，当前的技术采用高压芯片+AM驱动技术，减少LED串联颗数，并最大化IC的驱动效率，同时减少PCB布局的复杂程度，实现了降本增效。

最后是先进封装技术COB成本优势突出，成为Mini LED的封装主流，更进一步让产品成本下行。

       总的来说制造技术的提升让产品成本下降，叠加整个显示面板供应链在中国的完善，Mini LED很有可能将实现降成本之后的产业爆发模式。

从需求端来看，截至2023年6月，中国电视市场 Mini LED电视的销量较去年同期实现翻倍增长，根据相关机构预测数据，2023年Mini LED电视出货量达405万台，2024年可望达621万台，年增53.5%，至2027年出货量预估2440万台， 占整体电视市场约12.1%。

除了电视这个传统产业之外，汽车智能化也是推动Mini LED增长的重要驱动力。智能座舱引领汽车多屏化趋势正在展开，车内可以有14处显示应用场景，而且还有向车外交互发展趋势。

Mini LED背光车载显示已在很多品牌车型搭载。根据研究数据显示，2025年车用Mini LED背光显示屏出货量将突破100万片大关。机构预测到2025年，Mini LED在汽车显示屏中的渗透率将达到10%。

除此之外医用显示屏和虚拟现实VR设备也是很好的应用场景。

从以上可看出，Mini LED终端产品需求快速提升，其背后是成本下探路径明朗，产业链趋于完善，规模效应正在形成。我们认为，Mini LED逐渐形成成本下探-需求提升-规模效应形成的正循环，未来几年Mini LED市场有望迎来放量。

性能上，Mini LED显示技术兼具了LCD和OLED的优势。对比普通LED，Mini LED可分区调光实现更高的峰值亮度、更好的色彩表现;对比OLED, Mini LED背光几乎不受面板制约，且寿命更长，无烧屏问题。成本上，Mini LED背光零部件持续降价，Mini LED背光制造成本均低于WOLED与QD OLED。

可见，Mini Led技术加持下的LCD生命周期进一步得到延长，而且，在成本价格持续下降的背景下，Mini Led的市场规模不断扩大。

Mini LED背光产品已开拓了丰富的应用场景。

TV端Mini LED或将成为最佳解决方案，预计出货量持续成长。

车载端Mini LED因其性能更符合车载显示要求，高端化趋势下，应用版图将不断扩大。

IT端电脑端受苹果产品策略影响较大，但显示器端持续发力。

同时Mini LED正不断向VR、医疗等创新领域渗透，打造新的增长点。

中长期来看，Mini Led将受益工艺成熟及成本下降，持续向电视、笔电、Pad、车载、电竞显示器中高端渗透，迎来发展加速期;预测2025年，全球Mini Led背光芯片和模组市场空间将达45亿和392亿元，2022-2025年复合增长率为47%。

综合来说，不管是在TV还是中尺寸的面板领域，Mini LED将会焕发出越来越强的生命力和竞争力，市场份额和渗透率都会得到稳定的提升，这是一个确定性的趋势!

理由在于，Mini LED是在进一步升级LCD显示的技术，可以有效提升传统LCD在对比度和画质方面的不足(与OLED相比)，OLED确实是带来了冲击，但Mini LED站在LCD的肩膀上，和万亿级的产业结合在一起，它的竞争力，在相当长的时间都会是大屏显示的主要方案，是非常有潜力的市场，作为行业中的我们也会持续地推进。

我们赛时达早已看到了Mini LED技术的巨大潜力，率先布局了Mini LED，并为此投入了巨大的研发力量和资源。

赛时达所研产品主要应用于笔记本电脑、桌面显示器、平板电脑、车载屏幕等消费电子领域。以Mini LED背光显示，引领产业升级，近年来受到业界认可和广泛应用。